北京时间周五晚间，备受关注的4月美(měi)国(guó)非农数据出炉(lú)，其(qí)中新增就(jiù)业(yè)25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打断了此(cǐ)前(qián)两个月连(lián)续(xù)环(huán)比下(xià)降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月(yuè)和(hé)3月非农(nóng)数据均大幅(fú)下修(xiū)超7万人，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区银行股也获得喘息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国(guó)家银行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观分(fēn)析师(shī)周之云告诉期货日报记(jì)者，周五晚(wǎn)间公(gōng)布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏(piān)离投行们(men)预测(cè)的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个月以来(lái)的最高(gāo)水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非农(nóng)数据公布(bù)后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美元指数(shù)短线拉(lā)升，贵金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科(kē)技和金融(róng)行业持续(xù)裁(cái)员，但不(bù)断下(xià)降却仍(réng)然(rán)高企(qǐ)的劳动力需远远抵消了裁(cái)员的影(yǐng)响，也超过(guò)了信贷(dài)紧缩带来的(de)大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农(nóng)就业(yè)的(de)季节性因素(sù)相对于新(xīn)冠(guān)大流行(xíng)前也(yě)有(yǒu)了有(yǒu)利的(de)发展，为就业人数的增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们(men)还(hái)是应该对就业数据保持一定的(de)谨(jǐn)慎，因(yīn)为(wèi)本周早些时候(hòu)，美国3月(yuè)份的就业(yè)机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第(dì)三个月下跌，创(chuàng)下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了与(yǔ)其他劳动力(lì)市场数据相同的方向：劳动力市场正(zhèng)在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数(shù)也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看(kàn)，周之云认为，加息会(huì)导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上升，进(jìn)而迫(pò)使(shǐ)雇主削减支出(chū)包括裁员(yuán)等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期(qī)强劲(jìn)的非农就业数据会让市(shì)场对(duì)于(yú)下半年货币政策放松进程有所改变，进而对(duì)商品(pǐn)的(de)流动性(xìng)溢价部分有(yǒu)所减少，但从中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，美国会继续(xù)朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后(hòu)市(shì)继续看好(hǎo)贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属(shǔ)进(jìn)入(rù)调(diào)整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增人(rén)数(shù)超预(yù)期将引导贵金(jīn)属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主(zhǔ)要受(shòu)益于(yú)其金融(róng)属性(xìng)，尤其(qí)是市场预计5月是美联储最(zuì)后一(yī)次加息，且预计9月之后可(kě)能降(jiàng)息，这导致美元(yuán)名(míng)义(yì)利率回落(luò)，在通胀温(wēn)和回(huí)落的(de)情(qíng)况下(xià)，美元实际利(lì)率(lǜ)有(yǒu)了明显(xiǎn)的下行。”广州(zhōu)金控期货(huò)研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策(cè)利率联邦基金利(lì)率的目标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在(zài)记者发布(bù)会上的(de)讲话暗示(shì)加息(xī)临近尾声，因此美(měi)元指数和美债收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将(jiāng)密切(qiè)关注未来发(fā)布的信(xìn)息，并评估其对(duì)货币政策的(de)影响，且(qiě)鲍威(wēi)尔在(zài)新闻发布会上表示，美(měi)联储焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这(zhè)意(yì)味着美(měi)联储是否结束加息(xī)需要看到通(tōng)胀明显回(huí)落(luò)。至于(yú)是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要看(kàn)到就业市场出现明显恶(è)化(huà)。从历史(shǐ)经验来看，美联储加息看通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国(guó)银行业风波持续发(fā)酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温叠加市场预期美联储(chǔ)年内(nèi)或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率、美元(yuán)指数(shù)走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这(zhè)份(fèn)超预期的非农报告，这(zhè)让(ràng)美联储陷入困境(jìng)，美联储希望(wàng)暂停加(jiā)息，甚至(zhì)可能很快就需要降(jiàng)息，但就业(yè)市场并(bìng)不(bù)配合，美国就业市(shì)场(chǎng)依(yī)然(rán)强劲，美联储(chǔ)可(kě)能在长时间(jiān)内维(wéi)持高(gāo)利率。

　　光大(dà)期(qī)货贵金属分析师展大(dà)鹏(péng)告诉记者，4月美(měi)国非农就业(yè)数据和时薪增速全(quán)面超预期，表(biǎo)明美国当(dāng)前劳动(dòng)力市场仍(réng)十(shí)分强劲，美联储控(kòng)通胀压力(lì)加大，这也(yě)就意味着美联储可能会在较(jiào)长时间内维持高利率环境，且6月(yuè)再次(cì)加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于(yú)预期或在短期提振美(měi)元指数和美债收益率，从(cóng)而(ér)打(dǎ)压贵金属的(de)涨势(shì)，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止加息，货币政策进入新阶段，市场将(jiāng)加大对下半年(nián)降息的博弈，贵金属(shǔ)将获(huò)得(dé)提(tí)振而(ér)走强，使(shǐ)均值(zhí)平台不断上移。”广发期货贵金属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降息后的表现来看，尽管此后美(měi)国经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继(jì)续走低(dī)，但美联储(chǔ)并(bìng)未再次(cì)加息，而(ér)贵(guì)金属则在(zài)美债收益率持续下行的情(qíng)况下，呈现振荡走强(qiáng)的趋势。但当前情(qíng)况(kuàng)不(bù)同的(de)是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美国(guó)银行系(xì)统仍健(jiàn)康并有弹性，但高(gāo)利率环境下美(měi)国银行系统(tǒng)风险并未解除，在第一共和银(yín)行宣(xuān)布(bù)被接管收购后，因银行(xíng)业长期存在的弱点，又有多家区域性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在持续流出使银(yín)行融资成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧(jǐn)将不(bù)断向实体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美(měi)国2023年一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度(dù)2.6％的增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但(dàn)消费的拉(lā)动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来随(suí)着经(jīng)济下行(xíng)压力不断(duàn)上升，市(shì)场(chǎng)预期下半(bàn)年美国GDP将出(chū)乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020现(xiàn)负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在(zài)风(fēng)险和衰退(tuì)的(de)共同影响下，美债(zhài)收益率和(hé)美元指数将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属价(jià)格(gé)有(yǒu)望再创历史新高(gāo)，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄(huáng)金和白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需(xū)求实(shí)际上是明显下(xià)降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据(jù)显示，今年第一季度(dù)剔除(chú)场外交(jiāo)易(yì)的全球黄(huáng)金需求下(x乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ià)降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行(xíng)和中国消费者需求较高(gāo)，但(dàn)其余(yú)投资者购买(mǎi)量的(de)减少抵消了(le)这一增长。其中(zhōng)对黄金价格其关键作用的黄金(jīn)投资需在一季度同比(bǐ)下降50％左右，较去年四(sì)季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方(fāng)面(miàn)的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于美国经济(jì)指标耐用品订单等(děng)指标(biāo)走弱，商(shāng)品属(shǔ)性更强的乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020白银(yín)因需求(qiú)受经济(jì)下(xià)行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个基点在议息前已(yǐ)经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息(xī)后(hòu)的乐观，因此黄金市(shì)场一度表现(xiàn)为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚至创(chuàng)出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地，且(qiě)银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格(gé)。此外(wài)，随着经济走弱(ruò)预期升温，预(yù)计美(měi)联储(chǔ)下半年(nián)大概(gài)率(lǜ)暂停加息并将进(jìn)入降息(xī)周期，实际利率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高(gāo)配置价(jià)值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金(jīn)而言，市(shì)场寄(jì)希(xī)望于(yú)美(měi)联储(chǔ)最后一次(cì)加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价(jià)格继续高走，从这个角度(dù)考虑(lǜ)黄(huáng)金确实存(cún)在恢复上(shàng)行趋势的(de)可能性。但(dàn)当(dāng)前(qián)美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没(méi)有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会(huì)维系较长一段时间，且高(gāo)利率环(huán)境到底会对(duì)经(jīng)济和金融市场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因此在当(dāng)前看多观点出奇一致(zhì)，且海(hǎi)外看多头(tóu)寸比较拥挤的情况下，对待金(jīn)价节节攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020