财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事(shì)件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃(āi)落(luò)定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组成(chéng)的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)得一提的(de)是(shì)，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出(chū)现(xiàn)在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的(de)市(shì)场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同(tóng)等地位(wèi)，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次(cì)级(jí)债作(zuò)为标准参考债(zhài)务(wù初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预(yù)的(de)信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同(tóng)时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成借款资(zī)金做出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引发(fā)了(le)大量此类债(zhài)券(quàn)持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场(chǎng)较为常见的(de)金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔的(de)金额通(tōng)常等于参(cān)考资(zī)产(chǎn)的(de)面值减去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会(huì)就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞(ruì)银集团的(de)董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运(yùn)营。

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