在(zài)投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实(shí)科(kē)技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业。

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