衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的(de)通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美(měi)联储作(zuò)为(wèi)主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加(jiā感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经(jīng)连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油。

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