华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(cái)是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们(men)的维(wéi)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语权原则付诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资(zī)产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公(gōng)司(sī)发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的(de)收购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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