5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期(qī)存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币(bì)政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大(dà)且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由原来的激励(lì)为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗行，存款利(lì)率自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行(xíng)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并不等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等(děng)下调(diào)，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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