财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价(jià)利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整，比如(rú)普通(tōng)型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平(píng)安(ān)非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质非标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给(gěi)有(yǒu)限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年(nián)监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么上有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知(zh书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ī)》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率的(de)方(fāng)式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率等(děng)降低负债端成本。

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