昨天(tiān)深夜，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务(wù)上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实(shí)在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否(fǒu)会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若(ruò)源于银行业危机的(de)信贷环境收(shōu)紧导致经济(jì)放缓，美大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水联(lián)储可能不必(bì)让利(lì)率(lǜ)升到(dào)原(yuán)应有的(de)高(gāo)位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预(yù)计(jì)美联储(chǔ)下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员似乎更受(shòu)债务上限事(shì)态(tài)发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)敏感(gǎn)的(de)两年期美债收益率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个(gè)月(yuè)来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离周四所创的3月末(mò)以来高(gāo)位。鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的(de)跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周(zhōu)五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色(sè)金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌(xīn)涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后(hòu)连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间今(jīn)天上(shàng)午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动(dòng)用(yòng)宪法第(dì)14修正案(àn)来(lái)绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的增(zēng)加(jiā)政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月17日，美国财政部财(cái)政紧急(jí)措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败(bài)，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让(ràng)通(tōng)胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持6月会议(yì)暂不加息(xī)，而且银行(xíng)业(yè)危机导(dǎo)致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业(yè)和(hé)通胀造成(chéng)的(de)负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继(jì)续）加息(xī)至那么(me)高(gāo)的水平(píng)就能成(chéng)功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币(bì)政策(cè)方(fāng)面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具(jù)有限制性的。做(zuò)太多与(yǔ)做(zuò)太少的风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们(men)面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧政策的(de)效应滞后(hòu)，以及(jí)近期银行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多(duō)重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更多数(shù)据(jù)和未来(lái)前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定(dìng)可能需(xū)要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威(wēi)尔也强调季度经济(jì)预测的准确(què)度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到(dào)的观点及其能实现(xiàn)的(de)程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未来前(qián)景面临着历史性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策应进一(yī)步收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说(shuō)明银(yín)行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释(shì)放“保持耐心”的利(lì)率路(lù)径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行(xíng)业(yè)压力(lì)将(jiāng)影响货(huò)币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货(huò)持(chí)续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内(nèi)平今仓交易(yì)手(shǒu)续费(fèi)标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)；二(èr)是宏(hóng)观环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消(xiāo)息(xī)面刺激(jī)，使得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存(cún)依旧(jiù)累库(kù)，可见下游的持(chí)货意愿依旧(jiù)较差。大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格(gé)持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松(sōng)动，中下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的(de)局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主要(yào)市(shì)场交易点是远兴能源新(xīn)增投(tóu)产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月(yuè)点火(huǒ)投(tóu)产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产(chǎn)能和低(dī)成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信(xìn)息(xī)落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市(shì)场早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合(hé)约(yuē)的(de)跌幅和现货向期货回(huí)归(guī)的方式收敛基差上可以(yǐ)得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天(tiān)数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库(kù)存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数据来看(kàn)，5月沙河(hé)地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平(píng)均(jūn)为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数(shù)据，5月份产销数(shù)据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔(róng)量400吨，9月(yuè)新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低(dī)需求(qiú)逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多(duō)，加之终端表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又(yòu)出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰退预(yù)期、国(guó)内(nèi)经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场资金在(zài)做强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配(pèi)置，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的(de)周(zhōu)期(qī)中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要(yào)等待(dài)的则是(shì)中下游的备(bèi)货意愿何时能够(gòu)起来(lái)：一是等待(dài)下(xià)游的原料库存(cún)消耗(hào)，二是对未来的(de)需求(qiú)是否存在旺(wàng)季(jì)的(de)预期。短期(qī)来看，下(xià)游以消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维(wéi)持弱势。“短期则还是(shì)要(yào)关注持仓的(de)变化，短线资金离(lí)场或使得低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需预大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水期博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后(hòu)续投产推迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继(jì)续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单(dān)情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃(lí)的(de)需(xū)求量将抬(tái)升(shēng)，下游深加工订单(dān)数量也(yě)将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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