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xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处(chù)于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利(lì)好(hǎo)不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(yīng)、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国内市场的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们(men)建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持的(de)战略性产业之(zhī)一，近年来经历了(le)行业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在(zài)改善(shàn)：一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括(kuò)化学品船与成品油轮船的(de)订单(dān)大幅(fú)提升。另一(yī)方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整合(hé)和(hé)产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步(bù)实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的n)块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资人(rén)回(huí)报(bào)，多家公(gōng)司发(fā)布股(gǔ)东回(huí)报计划(huà)，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投资人带(dài)来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济(jì)复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。