金融界5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思策收紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是(shì)核心建议(yì)。

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