中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高，足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务在(zài)展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响202足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务1年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募(mù)股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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