财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？的(de)数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局，来勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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