财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(r华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思èn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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