近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎ不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思n)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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