5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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