5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何(hé)下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本(běn)，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调(diào)存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规(50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间kuǎn)利率自(zì)律上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的(de)背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面(miàn)临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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