当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务上(shàng)限僵(jiāng)局正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的(de)方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问(wèn)题与总统拜登举(jǔ)行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题达成任何(hé)有(yǒu)益意(yì)见，自己和国会其他几位党(dǎng)团领袖将(jiāng)于(yú)12日(rì)再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周二，美国(guó)总统拜登在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底之(zhī)前(qián)发生严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数党领袖、民(mín)主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前(qián)市场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达(dá)成(chéng)协议的可能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违(wéi)约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他不会(huì)在(zài)债务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超过债(zhài)务上(shàng)限。美国财政部(bù)次日启动非常规举(jǔ)措维(wéi)持政府运营，避免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使用非常(cháng)规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债(zhài)务(wù)违约可(kě)能期限的(de)警告，称(chēng)财(cái)政(zhèng)部的最佳估计(jì)是，若国(guó)会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行(xíng)政府的所有(yǒu)义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上(shàng)限问题(tí)相关议案在(zài)众(zhòng)议院(yuàn)以微弱(ruò)优势(shì)得到通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务上限的(de)限制，若两(liǎng)党能在这(zhè)一时限(xiàn)之前(qián)同意把(bǎ)债务上限再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但(dàn)提高(gāo)上(shàng)限(xiàn)需(xū)要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来(lái)十(shí)年内(nèi)将合(hé)计削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案通过后很快表示(shì)，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的(de)议案没(méi)机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不(bù)提高债务上限(xiàn)，可能爆(bào)发(fā)一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构的第一(yī)份“认错(cuò)”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护(hù)与(yǔ)创新(xīn)部(bù)（DFPI）发(fā)布报告(gào)承认，未能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭(bì)之(zhī)前向(xiàng)该行领导层施(shī)压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应(yīng)迟钝(dùn)，未能及(jí)时排查隐患(huàn)，没(méi)有(yǒu)及时注意(yì)到第一共和(hé)银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间(jiān)发展过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款。同时(shí)，其工作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行(xíng)业的(de)这一场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和(hé)银(yín)行也位于加州旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西太平(píng)洋合众(zhòng)银行也(yě)位于(yú)加(jiā)州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告(gào)，在(zài)对硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来可能会投入(rù)更(gèng)多人(rén)员进行(xíng)监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加(jiā)州监管(guǎn)机(jī)构(gòu)未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的(de)存款规模很高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银(yín)行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模较(jiào)高(gāo)是(shì)促成银行挤兑的关键(jiàn)因素(sù)之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监(jiān)管机构并未认定大量无(wú)保(bǎo)险存(cún)款一定意味着风险增(zēng)加，因为拥有(yǒu)大量存款的账(zhàng)户往(wǎng)往(wǎng)是由企业客户持(chí)有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何管(guǎn)理社(shè)交(jiāo)媒体和(hé)实(shí)时提(tí)款(kuǎn)带(dài)来(lái)的(de)风(fēng)险，这些风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和加速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略(lüè)石油储备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能源部(bù)周二(èr)表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大(dà)的石油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一(yī)种为美国纳税人(rén)带(dài)来最大价值并保护美国经济和安全(quán)利益的方式回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守(shǒu)国会(huì)的授权并进(jìn)行(xíng)必要的维(wéi)护——这些(xiē)也是对该储备(bèi)进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外(wài)，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案(àn)取消了国会授权(quán)的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的(de)在每桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油价(jià)依然高于美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)设定的条(tiáo)件。手机扩展内存是什么意思>

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全(quán)线跌(diē)破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个(gè)交易(yì)日，豆油(yóu)主力合(hé)约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有明(míng)显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油和豆油。

　　期(qī)货(huò)日报记者了解到(dào)，此轮反转过(guò)程中，市场风格(gé)不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月，反映了(le)市(shì)场交易(yì)逻辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分析(xī)师(shī)侯雪玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮业(yè)火爆，美团预测(cè)五(wǔ)一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场对油脂(zhī)消费预期乐观，确(què)认了油脂大(dà)消费(fèi)基调(diào)，且认为(wèi)节(jié)后油脂将(jiāng)迎来(lái)补库需求。“因(yīn)海关对(duì)大豆(dòu)检验要求(qiú)增加、检(jiǎn)验频度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场(chǎng)担(dān)忧豆(dòu)油产量(liàng)或(huò)不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机构数据(jù)显示大(dà)豆压(yā)榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期(qī)大(dà)豆高到港带来的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜(cài)油(yóu)整体受到需求难以消化(huà)供给的(de)压制，前期表现弱势但(dàn)在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本(běn)轮(lún)油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此次(cì)油脂反弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕(zōng)榈油(yóu)连续几日出(chū)现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前(qián)期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周五主要(yào)机构公布的数(shù)据显示，马棕(zōng)4月(yuè)产(chǎn)量不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库(kù)存环比可能(néng)大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口(kǒu)环比显(xiǎn)著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一(yī)，大(dà)华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若(ruò)产量预期(qī)兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库存环(huán)比(bǐ)减幅可(kě)能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多(duō)，工作日偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通(tōng)常开(kāi)斋(zhāi手机扩展内存是什么意思)节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年(nián)印(yìn)尼开斋(zhāi)节假期(qī)从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏(piān)慢(màn)导(dǎo)致当月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个(gè)品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国(guó)经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短(duǎn)期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂反弹的(de)重要环境(jìng)因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的美国非(fēi)农就业等数据全(quán)面(miàn)超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上(shàng)缓解了(le)因美国银(yín)行业危机、债务上限到期(qī)、短期(qī)较(jiào)差经济(jì)数据带(dài)来的(de)美国经济低迷及(jí)衰退担(dān)忧(yōu)，国际(jì)原油随之止跌(diē)回(huí)升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期、美国银行(xíng)业危机、美国债务上(shàng)限等），考虑(lǜ)巴西大豆(dòu)卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆新(xīn)作目前播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季节性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂本(běn)轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内(nèi)人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基(jī)本(běn)面的压制依然(rán)存(cún)在，受访人士对(duì)油(yóu)脂此轮反弹的(de)持续(xù)性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐(lè)观。而从时间节(jié)点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增库周期，在(zài)业内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季节性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕(zōng)供(gōng)需转为充裕预计(jì)还(hái)需(xū)要(yào)几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个(gè)月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需(xū)求国高(gāo)库存带来(lái)的并不算好的(de)出口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪(hóng)涝(lào)，4月下旬则有(yǒu)开(kāi)斋节的扰乱，过(guò)去几个月马(mǎ)棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕(zōng)榈油的连(lián)续去库(kù)。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超(chāo)于(yú)正常季节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋(zhāi)节(jié)处于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可能还会(huì)更高，这预计将为马来西(xī)亚带来显著的累库压力，不(bù)利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内未(wèi)来两(liǎng)个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据(jù)船期(qī)初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂(zhī)直接(jiē)进口月(yuè)均30多万吨，那(nà)么油脂(zhī)单(dān)月供应在230万(wàn)吨以(yǐ)上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内(nèi)油脂库(kù)存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆(dòu)到港(gǎng)带来压榨(zhà)整体回(huí)升(shēng)，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度(dù)来看，整体(tǐ)累库倾(qīng)向也较(jiào)为明显。”石丽红(hóng)表(biǎo)示，目前唯一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂(zhī)是近月进(jìn)口不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在(zài)开(kāi)斋节后开启(qǐ)累(lèi)库，带来远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(h手机扩展内存是什么意思uì)限制油(yóu)脂反弹空间，但(dàn)国内油脂(zhī)油料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成本端原(yuán)料的供需及价格(gé)的变化对油脂行(xíng)情(qíng)的影响要更大一(yī)些。后期，市场需关注巴(bā)西(xī)大(dà)豆贴水是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新(xīn)作面(miàn)积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情(qíng)况(kuàng)及(jí)国际菜(cài)油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的(de)是，宏观风险并没有(yǒu)完(wán)全消散，全球经济(jì)预期、美高利息(xī)对大宗商品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市(shì)场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改善(shàn)的背景下，油脂并不(bù)具备(bèi)持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放(fàng)缓。”石丽(lì)红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹(dàn)的持(chí)续性和高(gāo)度。在侯雪(xuě)玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单(dān)入场机会，合约(yuē)上建议选(xuǎn)择远月合约，品种中首(shǒu)选豆(dòu)油。待供需(xū)报告发布(bù)后可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油空单(dān)及(jí)菜棕价差做(zuò)扩。

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