金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在蜡的熔点是多少度(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(蜡的熔点是多少度shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5蜡的熔点是多少度月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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