财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(y1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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