分(fēn)析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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