一(yī)度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜(shèng)率大概(gài)率更高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来说，也(yě)能更(gèng)好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严(yán)格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人(rén)投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数(shù)据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的(de)过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也(yě)补充道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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