尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累计(jì)最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化(huà)为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年(nián)初以来的(de)涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大(dà)涨(zhǎng)且(qiě)有(yǒu)明(míng)显超(chāo)额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参(cān)考历史的调整(zhěng)时(shí)间(jiān)和(hé)幅度(dù)，可(kě)能这一(yī)轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势开始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年、2019年提(tí)前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此，有(yǒu)业(yè)内人士预计，基本在一季报披露(lù)结(jié)束(shù)后，假设按此速度再(zài)调(diào)整一(yī)段时间，估计在5月(yuè)基本见(jiàn)底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机(jī)转电子（从应(yīng)用(yòng)到(dào)硬件） 关(guān)注短(duǎn)期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益标的(de)。

　　今年(nián)业绩密集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以及政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高(gāo)。考虑今年(nián)年初春季躁(zào)动是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认(rèn)为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计算(suàn)机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩(jì)窗口期的到来(lái)，市场(chǎng)表现将更贴合(hé)业绩的(de)相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的(de)判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩(jì)可(kě)能超预期(qī)的部分消费板(bǎn)块，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环节进一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布(bù)位于AI服(fú)务器(qì)及(jí)相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和(hé)基础。数据(jù)量和算(suàn)力的提升明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品(pǐn)的(de)量(liàng)与价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证券同样在研报(bào)中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建(jiàn)议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对(duì)于光(guāng)模(mó)块、光(guāng)芯片等(děng)领(lǐng)域，东北(běi)证券4月(yuè)16日(rì)研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重(zhòng)要环(huán)节，相关公(gōng)司将深度受益AI带(dài)阅历是什么意思来(lái)的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券(quàn)樊(fán)志(zhì)远在(zài)4月(yuè)21日研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落(luò)地，市场对(duì)AI服务器的需求日益(yì)增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关注(zhù)沪电股(gǔ)份、生(shēng)益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对(duì)于相(xiāng)关电子产品，广(guǎng)发策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备(bèi)打开(kāi)新成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视(shì)源(yuán)股份、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需(xū)求爆发式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工业(yè)富联、沪电股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的智(zhì)能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络(luò)电子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 阅历是什么意思