编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的(de)价(jià)值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他(tā)加(j孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好iā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛(sài)道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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