美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàn处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法g)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于(yú)实处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度(dù)回升(shēng)的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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