自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》的估值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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