为了让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和(hé)他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来自他(tā)们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获(huò)得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共(gòng)同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的(de)证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组(zǔ)交(jiāo)易行为(wèi)承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一(yī)致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份(fèn)，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在(zài)代(dài)持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认(rèn)定代(dài)持(chí)成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如(rú)实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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