5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续(xù)下(xià)跌，最近一个(gè)交易(yì)日(rì)即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更是创出(chū)年内收(shōu)市新(xīn)低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资(zī)性价(jià)比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！3千克是多少斤 1千克是一斤吗>

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达(dá)、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负，产品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持(chí)续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩量(liàng)下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中枢(shū)朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期带(dài)来的债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险也对市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同(3千克是多少斤 1千克是一斤吗tóng)时(shí)，港股囊括了(le)大部分内地互(hù)联网以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有基本面(miàn)以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的(de)预期，“从春节前后的(de)复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下(xià)场(chǎng)景的修(xiū)复(fù)，消(xiāo)费需(xū)求出现了(le)比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较(jiào)高，在(zài)基(jī)本(běn)面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱(ruò)关系(xì)的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经(jīng)济向(xiàng)上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态(tài)变化还(hái)是需要更长时间，但大概率还是(shì)会发生(shēng)的，在这个过程中的波(bō)折就(jiù)对(duì)应着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续下(xià)跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当(dāng)前的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且(qiě)回调较多的(de)细分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未来市场进一(yī)步回暖，科技领域(yù)、港(gǎng)股创新药以及(jí)消(xiāo)费复(fù)苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认为港股波(bō)动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过(guò)定(dìng)投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机会。同(tóng)时(shí)，选择(zé)更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人(rén)工(gōng)智能(néng)应用或(huò)利好科(kē)技相关细分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的(de)细(xì)分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比(bǐ)医(yī)药市(shì)场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向需要更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值值得关注(zhù)。此(cǐ)外(wài)，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远(yuǎn)发(fā)展的(de)确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在(zài)当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际(jì)宏(hóng)观环境(jìng)背景(jǐng)下，短(duǎn)期港(gǎng)股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比(bǐ)3千克是多少斤 1千克是一斤吗预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会(huì)走强。”中融(róng)基(jī)金进(jìn)一(yī)步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等(děng)高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，可以更多关注互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估(gū)值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏(sū)的(de)消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资人可(kě)以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。