编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯(f叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉éng)明(míng)远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”<叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉/p>

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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