金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(gu娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银行间市(shì)场开展符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(j娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ié)算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不(bù)用于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当(dāng)按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机(jī)构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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