5月9日晚间，A股上市公司金证股份(fèn)发布的一(yī)则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正(zhèng)在筹划发行股份(fèn)及支付(fù)现金购买上海文华财(cái)经资讯股份有限(xiàn)公司(sī)（下称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权(quán)事项，同(tóng)时募集配套资(zī)金。公司股(gǔ)票(piào)将于(yú)2023年(nián)5月10日（星期三）开市(shì)起开始停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系头部期货(huò)软件商。公开资料显示，截至(zhì)2021年年末，文(wén)华财经与国内139家(jiā)期货公(gōng)司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端(duān)交(jiāo)易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经(jīng)历两年多的漫长等(děng)待后，2018年4月，深交所决(jué)定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经再(zài)次(cì)递(dì)交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申(shēn)请撤回发行上市申请文件，深交所(suǒ)决(jué)定(dìng)终止对其首(shǒu)次(cì)公开发行股(gǔ)票(piào)并在创业板上(shàng)市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发(fā)布的公告(gào)显示，本次(cì)交(jiāo)易事项尚处于筹划(huà)阶段(duàn)，公司目前正与交(jiāo)易(yì)意向方接洽，初步确定的交易对(duì)方包括尚守哲(zhé)、大(dà)连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一(yī)投资管理(lǐ)合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交(jiāo)易对方合计持(chí)有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理办(bàn)法（2023修订(dìng)）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关规(guī)定(dìng)，本次交易前，交易(yì)对方与公司不(bù)存在(zài)关(guān)联关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲持(chí)有公司的(de)股份(fèn)比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易(yì)预计将构成关联交易。本次(cì)交易前(qián)，公司(sī)无控股股东、实际控制人；本次交易完成后，公司(sī)第一大股东(dōng)不(bù)会发生变化，且不存在实际支配公司(sī)股份表决权超(chāo)过30％的股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际控制人，预计不构成(chéng)公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实际控制人为(wèi)该公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此前披露(lù)的招股书，截至2021年年(nián)底，尚(shàng)守哲(zhé)对(duì)文华财(cái)经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和(hé)上海经(jīng)一(yī)分别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创投、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)对(duì)文华财经的持(chí)股比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈利能力有望提升

　　作为金融科技全(quán)领域(yù)服务(wù)商，金(jīn)证(zhèng)股份为证券、基金(jīn)、银行、期货、信(xìn)托(tuō)、交易所、监管(guǎn)机构等(děng)行业客户(hù)提(tí)供全技术栈(zhàn)、全产品线解(jiě)决方案，同时与(yǔ)政府机关、互(hù)联网公司合作开展包括智(zhì)慧城市在内的数(shù)字(zì)经(jīng)济业务。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收(shōu)入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润-5847.16万(wàn)元。报告期内(nèi)，金证(zhèng)股份证券经纪业(yè)务软件(jiàn)收入较上年同期略有增长，资管机(jī)构软件收入基本持(chí)平。报告(gào)期内(nèi)，数字经(jīng)济业务因验(yàn)收(shōu)的大型政务(wù)项目成本增(zēng)幅大于(yú)收入增幅(fú)，导(dǎo)致(zhì)业务(wù)毛利率及利润下降。报告期内(nèi)公司确(què)认投资收益(yì)-1748万元，较上年同期减少(shǎo)2035万元，主要是(shì)联(lián)营(yíng)企业投资收(shōu)益(yì)减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产(chǎn)64.27亿(yì)元，净资产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)，公司(sī)实现(xiàn)营业收入64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.52％；实(shí)现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看(kàn)，金融(róng)行业业务方面，2022年(nián)，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份(fèn)认为，公(gōng)司金融行业(yè)的(de)增长主要(yào)得益于两方面的因素：一(yī)是公司在证券市场(chǎng)行业占(zhàn)有(yǒu)率基(jī)础稳(wěn)定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快产(chǎn)品新一代产品布局、积极(jí)推进项目(mù)上线(xiàn)验(yàn)收(shōu)。二是(shì)在资管领域加(jiā)强了资管IT业务发展力(lì)度，在多个(gè)核心产品和(hé)技术(shù)上(shàng)形(xíng)成领先优(yōu)势，开始进入收获(huò)期。

　　非金融行业(yè)业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)数字经济业(yè)务、IT设(shè)备(bèi)分(fēn)销业务及科技园(yuán)租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的收(shōu)入下降，主(zhǔ)要由于公司在数字(zì)经(jīng)济业务上，不同程(chéng)度(dù)受到需求端的影响，项目(mù)跟进(jìn)、工程实施、验收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分点。其(qí)中，金融行业(yè)业务毛(máo)利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科技(jì)业(yè)务毛(máo)利率6.53％，较(jiào)上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于(yú)母公司股东的净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元(yuán)和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元(yuán)及(jí)17168.10万元(yuán)，综合毛利(lì)率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资产规模和(hé)盈利能(néng)力来看，金(jīn)证股(gǔ)份均远高于文华财经，但(dàn)文华(huá)财经的毛利率显著高于金证股(gǔ)份，无(wú)疑(yí)是一(yī)块优质资(zī)产。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士认为，如(rú)果(guǒ)本次交(jiāo)易(yì)得(dé)以顺利(lì)实施，对于金证股份而言，文(wén)华(huá)财经的优质(zhì)资产注(zhù)入后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升(shēng)；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后(hòu)，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢得注意的是(shì)，在昨晚发(fā)布的(de)公告中，金证股份并(bìng)未披露具体的交易细节，例如交易对(duì)价等。公告显示(shì)，2023年5月9日，金(jīn)证股(gǔ)份与主要(yào)交易(yì)对(duì)方就本次交易签署了(le)《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要交(jiāo)易对(duì)方发行股份及支付现金的方式(shì)购买其持有的文(wén)华财经90.97％的股权(quán)。上(shàng)述《意(yì)向协议(yì)书》仅(jǐn)为(wèi)交易各方关于(yú)本(běn)次交易的初(chū)步合作意向，交易各方在本次交易(yì)中(zhōng)的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以交易各方最终签署(shǔ)的正式交易(yì)协(xié)议为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险提示(shì)：截至目(mù)前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签(qiān)署正式的交(jiāo木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)易协议，本(běn)次交(jiāo)易尚需履(lǚ)行必(bì)要的内(nèi)部(bù)决策(cè)程序，并经(jīng)有权监(jiān)管(guǎn)机(jī)构批准(zhǔn)后方可正式实施，本次(cì)交易(yì)最终(zhōng)能否(fǒu)实(shí)施尚(shàng)存(cún)在较大不确(què)定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连(lián)续3年的下(xià)跌之后，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入上(shàng)升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价报(bào)18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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