用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年(nián)来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的(de)会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台(tái)。2017年以来(lái)，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。<暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了/p>

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要(yào)收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是(shì)没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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