今(jīn)年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次(cì)触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次(cì)警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支(zhī)出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米减税政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zh2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米àn)使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提(tí)高债务上限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的(de)时间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经济也(yě)正处于类(lèi)似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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