分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币(bì)规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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