5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林(lín)资产的(de)第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还(há苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗i)建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的(de)财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑(l苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗ǜ)到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制很严。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要(yào)让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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