美(měi)国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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