财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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