金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、实属和属实区别在哪，实属与属实的区别纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预计(jì)不大(dà)；中(zhōng)游库(kù)存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在实属和属实区别在哪，实属与属实的区别缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑(duì)现造成现货(huò)的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原(yuán)片库(kù)存(cún)的(de)可能性。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继(jì)续上(shàng)调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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