公募基金一季报募集披(pī)露。张坤以超880亿(yì)元的管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)，再度成为主动权益类基金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　2023年公募基金(jīn)一季报进入(rù)密集披露期，顶流(liú)基金经理调仓(cāng)路径和投资思路(lù)也随之曝(pù)光。

　　2023年一季(jì)度末，张(zhāng)坤的管理规模(mó)超(chāo)880亿元，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。一(yī)季度，张坤加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)、泸州老窖，减(jiǎn)持香港交易所、招商银行。

　　700亿级基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)彦春一季(jì)度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免(miǎn)、药(yào)明康德(dé)。另一位700亿(yì)级基金经理谢治宇则加仓了(le)晶晨股份、海康威视，减持(chí)海尔(ěr)智家、韵达股份(fèn)。

　　张坤：在(zài)可积累的长(zhǎng)坡上“滚雪球”

　　近日，顶流(liú)基金经(jīng)理张坤掌舵的易方达蓝筹精选、易方达(dá)优(yōu)质企业三年持(chí)有、易方达优质精选混(hùn)合（QDII）、易方达亚(yà)洲精选股票（QDII）四只基金披露了(le)2023年一(yī)季报。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管理规模为889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩水近(jìn)5亿元(yuán)。

　　一季(jì)度末(mò)，张坤的基金管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超越葛兰，再度成为主动(dòng)权(quán)益类基(jī)金“公募一哥”。

　　张坤在(zài)一季度末保(bǎo)持(chí)了高仓位(wèi)运作，4只基金的(de)权益资产仓位均超过了92％。一(yī)季度张(zhāng)坤所持基(jī)金股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。

　　从(cóng)基金(jīn)收益来看，张坤掌管的4只基金(jīn)在2023年一(yī)季(jì)度均实现了正收益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基金——易方达(dá)蓝筹精选在一季度末的基金(jīn)规模(mó)为562.09亿(yì)元(yuán)，报告期内基金份额净值增长率(lǜ)为(wèi)1.03％，同期业绩比较(jiào)基(jī)准收(shōu)益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝(lán)筹精选前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为：贵(guì)州(zhōu)茅台、泸(lú)州老窖、腾讯控股、五(wǔ)粮(liáng)液、洋河股份(fèn)、招商银行、香港交易所、伊利股(gǔ)份(fèn)、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达(dá)蓝筹精选前十大重仓股(gǔ)

　　一季度，张(zhāng)坤对中国海洋(yáng)石油大幅加(jiā)仓，使其进入了(le)易方达蓝筹精选第十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。此外，张坤对重仓(cāng)的4只白酒股进行了不同的加减仓操(cāo)作(zuò)：加仓泸州老窖、贵州茅(máo)台、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份，减持五(wǔ)粮液。

　　从减持情况来看(kàn)，易方达蓝筹精选在一季度还减持了(le)香港交易所、招商银行、美团-W等股(gǔ)票。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股方面(miàn)，仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。基本(běn)面(miàn)价值投资很吸引人的一点是，投资者可以(yǐ)用很长(zhǎng)一段(duàn)时间来充分观察公(gōng)司(sī)的发展，等到它们(men)用(yòng)事实证明自(zì)己的成功和巨大的成长潜力之(zhī)后，再(zài)买入也不(bù)迟。基(jī)本面价值投资的优(yōu)势之一在(zài)于可积累(lèi)性。如(rú)果只是针对某一次投(tóu)资，积(jī)累的(de)重(zhòng)要性可能并(bìng)不(bù)显著。但如果将投(tóu)资贯穿一生，并将长期(qī)复合(hé)回(huí)报作为终级目标，可积累性就(jiù)是这(zhè)一目标的最重要保障，选(xuǎn)择(zé)一条可积(jī)累的(de)“很长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重要的。

　　刘彦春：在(zài)顺周期(qī)行(xíng)业(yè)中寻找投资机(jī)会

　　一季度末，顶流(liú)基金(jīn)经理刘彦(yàn)春管理规模(mó)达751.63亿元，报告期内所管基金(jīn)净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)是刘彦春管理的规模最大的基金，一(yī)季度末(mò)规模达(dá)384.71亿(yì)元。

　　从(cóng)业绩(jì)来看，景顺长城新兴成长一(yī)季度A类(lèi)和C类份额净值增(zēng)长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景顺长城(chéng)新兴成长保持(chí)高仓位运行，股票仓位94％。该(gāi)基金(jīn)重仓贵州(zhōu)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、古(gǔ)井贡(gòng)酒、海大集(jí)团(tuán)、药(yào)明康(kāng)德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一(yī)季(jì)度景顺长(zhǎng)城新兴成长前十大(dà)重仓股

　　从(cóng)持仓变动情况来看，景顺长城新兴成长一季度加仓(cāng)古井贡酒(jiǔ)、美的(de)集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、贵州(zhōu)茅台等(děng)股(gǔ)票(piào)，减持(chí)中国中免、药明康(kāng)德、五(wǔ)粮液等股票。

　　刘彦春在基金一季报中(zhōng)指出，我国经济复(fù)苏、美(měi)国(guó)紧缩后(hòu)通胀下行(xíng)仍将是(shì)今(jīn)年主要宏观(guān)背景(jǐng)。经济运行正常化需要一个过(guò)程，特别是居民(mín)和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复(fù)信心。随(suí)着经济逐步正常化，居民消费信(xìn)心回升、超额(é)储蓄(xù)下降是必然事件，消(xiāo)费今年大概率超(chāo)预(yù)期回升(shēng)。就(jiù)近(jìn)期公布的社融和地产(chǎn)数据分析(xī)，二(èr)季(jì)度A股盈利(lì)增速有望(wàng)进入(rù)上(shàng)行(xíng)周期。

　　“全球经(jīng)济正在重(zhòng)回正轨的路上。除(chú)了继续(xù)关注(zhù)整个(gè)经济体发展(zhǎn)状况之外(wài)，可(kě)以将目光更(gèng)多放在(zài)微(wēi)观(guān)企业层面。可以(yǐ)看(kàn)到很多公司在(zài)过去几年始终做正确(què)的事(shì)，经营效(xiào)率提升，逆境中变得(dé)更加优(yōu)秀、更加(jiā)强大。不必总(zǒng)是关注宏观数据(jù)，多(duō)看看(kàn)微观企业变化可以(yǐ)让内心(xīn)更加平静。我们对全年股票(piào)市(shì)场有信心，未来(lái)将(jiāng)继续保(bǎo)持合(hé)同约定较(jiào)高仓位运作，更多在顺(shùn)周期(qī)行业中寻找(zhǎo)投资机(jī)会。”刘彦春(chūn)进一步(bù)指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人工(gōng)智能相关产业链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管理(lǐ)规模(mó)达700.12亿元，所管(guǎn)4只基金在(zài)报告期内均实现了正收益。

　　其(qí)中，兴全合润基金管(guǎn)理规模最大，为281.3亿元(yuán)，一季(jì)度基金份额(é)净值(zhí)增长率为5.5％，跑赢了(le)业绩比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度(dù)末(mò)保(bǎo)持高仓位运行，股票仓位达(dá)92.47％，该基金前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)三安光电、海(hǎi)康威视、海(hǎi)尔智家(jiā)、澜(lán)起科技(jì)、韵达股份(fèn)、万华(huá)化学、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份、健(jiàn)友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)兴全合润前十大重仓股

　　从前十大持(chí)仓变(biàn)动情(qíng)况来看，一季度(dù)兴全合(hé)润加(jiā)仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份，使这两(liǎng)只股票进入前十大持(chí)仓。此(cǐ)外，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓(cāng)三(sān)安光电(diàn)，减持(chí)海尔(ěr)智家、韵达(dá)股(gǔ)份、健友股份等股票。

　　谢治宇在(zài)兴全合(hé)润一季报中指出，今年一季度疫情对经济的(de)影响基本消除，整体经济逐步(bù)回到复苏轨道。随着(zhe)中国的稳(wěn)增长政策落实与全球范围(wéi)内的通胀见顶，内需复苏加(jiā)上预期(qī)改善(shàn)推动资本市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好回(huí)升。虽(suī)然海外银行出现了阶段性危(wēi)机(jī)，但各国政府较为迅(xùn)速地采取了对应措施(shī)，接(jiē)管相关银行，市场情绪得到稳(wěn)定。

　　“随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的‘中(zhōng)特估’、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。该基金报告期内(nèi)对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。”谢治宇表示。

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