金融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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