钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电(diàn)赛(sài)道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产(chǎn)能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布(bù)入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池(chí)项目(mù)中试线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露(lù)相关(guān)事项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入(rù)的装宁波慈溪的邮编是多少修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科(kē)技(jì)规(guī)划(huà)的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二(èr)期项目宁波慈溪的邮编是多少，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落(l宁波慈溪的邮编是多少uò)地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车(chē)和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协(xié)议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较(jiào)大比(bǐ)例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的(de)也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划(huà)的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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