华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛(máo)头(tóu)对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐(zuò)不(bù)住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团(tuán)的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计(jì)师和记者，来进(jìn不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报(bào)告，让(ràng)市值一(yī)度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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