今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìnsand可数吗还是不可数，thousand可数吗g)来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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