自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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