关(guān)注(zhù)市场热(rè)点消息。

　　美(měi)联储(chǔ)布拉(lā)德：利率可(kě)能需(xū)要进(jìn)一(yī)步(bù)提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表(biǎo)示(shì)，决策者可能(néng)不得不进一(yī)步提(tí)高利率以给通胀降温，但(dàn)他补充(chōng)称，自(zì)己将(jiāng)观(guān)望(wàng)一定时间，看看经济数据表现再决定6月(yuè)应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取(qǔ)的激进政策遏制了通胀的上升(shēng)，但目前还不清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德(dé)表示(shì)，需要(yào)看到“通胀实(shí)质(zhì)性下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他(tā)认为美(měi)联储仍然可以(yǐ)实现软着陆，在(zài)不触(chù)发经济严(yán)重下滑的情(qíng)况下(xià)帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线情景。我(wǒ)认为基线情境是经济增(zēng)长缓慢，劳动力(lì)市场(chǎng)可能略有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德(dé)是美(měi)联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派官(guān)员的代表人(rén)物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦公开(kāi)市场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人民银(yín)行5月5日表示，香(xiāng)港与内地利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的(de)各项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下(xià)的交易(yì)将于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”，是(shì)香港及其他(tā)国家和(hé)地区的境外投资(zī)者经(jīng)由(yóu)香(xiāng)港与内地(dì)基础设(shè)施(shī)机构之间在交易(yì)、清算、结算等(děng)方面互(hù)联互(hù)通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)。初(chū)期可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算(suàn)币(bì)种(zhǒng)为人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境内投资者(zhě)需与外(wài)汇交易中心签(qiān)署(shǔ)报(bào)价商协议，并为上海清算所(suǒ)利率互换(huàn)集中(zhōng)清算业务的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境外投资者(zhě)为符合人民(mín)银行要求并(bìng)完成(chéng)内地银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的境外机构投资(zī)者，并经(jīng)外(wài)汇交易中(zhōng)心开通“北向互(hù)换通”交易权限(xiàn)。拟申(shēn)请开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外投(tóu)资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司(sī)的清算会员或(huò)该类会员的(de)清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币，清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民(mín)币，后续可根(gēn)据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌(pái)，并发布(bù)公告，就(jiù)相关(guān)原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰(tài)转债(zhài)停牌及相(xiāng)关(guān)交易(yì)处(chù)理(lǐ)情(qíng)况的公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易。公司后续分别于(yú)4月27日(rì)、4月(yuè)28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘(pán)，因技术(shù)原因(yīn)，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所发(fā)现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰转债在匹(pǐ)配(pèi)成交(jiāo)阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券(quàn)交易规则(zé)》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关(guān)匹配(pèi)成交取消，交(jiāo)易无(wú)效(xiào)，不进行清算交收(shōu)。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转股和赎回(huí)不(bù)受影响，正常(cháng)进行(xíng)。

　　对于该(gāi)事件的发生(shēng)，上交所深表歉意，并将妥善处(chù)置后续(xù)事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖，叠加(jiā)油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)基本面(miàn)迎(yíng)来改善(shàn)，“五一”假期(qī)过后，油脂(zhī)市场连涨(zhǎng)两日。昨(zuó)日，棕榈油主力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期间，伴随美联储继(jì)续加息预期(qī)以及欧美(měi)银(yín)行业危机的继续发酵，国际原油(yóu)价(jià)格大幅(fú)下(xià)挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期(qī)加息25个(gè)基点，这是本(běn)轮加息周期(qī)的第(dì)十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的(de)终点(diǎn)。同(tóng)时，欧(ōu)洲央行(xíng)周(zhōu)四决定放慢加(jiā)息步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹，油脂(zhī)价格在(zài)假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈油领(lǐng)涨油脂，产地供(gōng)给偏(piān)紧(jǐn)，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大(dà)期货研究(jiū)所油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善(shàn)推动的。她(tā)表示，一(yī)方面源(yuán)于(yú)餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关(guān)上市企业(yè)一季(jì)度业(yè)绩(jì)大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率提升共同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行火爆，交(jiāo)通运输部数据(jù)显示，假期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着(zhe)油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库需求(qiú)。未来(lái)很长(zhǎng)一段时间，餐饮端(duān)将(jiāng)持续(xù)成(chéng)为支撑(chēng)油脂需求的重要力量(liàng)。另一方面，国内大(dà)豆压(yā)榨企业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停机(jī)计划，市场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油(yóu)累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国(guó)内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平。机(jī)构预期马来西亚(yà)棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚(yà)棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在(zài)本(běn)周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏(piān)弱(ruò)，出(chū)口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观(guān)。但(dàn)在价(jià)格持续下跌后，利空落地效(xiào)应(yīng)以(yǐ)及机构对于4月马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库(kù)存预估超预期下降的(de)乐观情绪，推动期价(jià)快(kuài)速(sù)反弹，而(ér)库存预估下降的(de)原因(yīn)来自于马(mǎ)来西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期货(huò)油(yóu)脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增(zēng)加的(de)利空因素逐步弱化也对(duì)盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报(bào)道，周五公布的(de)一项(xiàng)调(diào)查(chá)显示，全球第二大(dà)棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至4月底(dǐ)的棕榈(lǘ)油库存料(liào)降至(zhì)11个月以来最(zuì)低水平，因(yīn)产量持平且马来(lái)西亚国(guó)内使(shǐ)用量增加。受访的九位分(fēn)析师(shī)和贸易商预估中值显(xiǎn)示(shì)，棕榈油库(kù)存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨，连续第(dì)三个月减少(shǎo)并触及(jí)2022年5月以来(lái)最低(dī)水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油库存也由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷新(xīn)5个半(bàn)月的最低水平(píng)。中国粮油商务网监测数据显示，截(jié)至2023年第17周末(mò)，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万(wàn)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级吨。其中24度及以(yǐ)下库(kù)存量为73.6万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有(yǒu)不同。马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)下降的主要原(yuán)因来自于产(chǎn)量(liàng)的(de)季节性减产以及印尼(ní)国内出口(kǒu)政(zhèng)策限(xiàn)制(zhì)导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存(cún)大(dà)幅(fú)下降，主要是受到年初国内疫情(qíng)防控措施(shī)优(yōu)化调(diào)整(zhěng)带(dài)来(lái)的餐饮消(xiāo)费的(de)增加，同时豆棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈(lǘ)油(yóu)的消费(fèi)。

　　虽(suī)然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼5月出口(kǒu)政(zhèng)策出(chū)现(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)允许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保(bǎo)持谨慎态(tài)度(dù)。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存(cún)都不同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制其消(xiāo)费和进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油产地来(lái)说(shuō)，每年(nián)的1—4月属于去库周期，因产(chǎn)量处于年内低(dī)位，无法满(mǎn)足当月(yuè)需求。今(jīn)年4月国际(jì)豆棕倒挂以(yǐ)及(jí)需(xū)求国库存偏高，棕(zōng)榈油(yóu)出口需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对(duì)水平(píng)低是去库的(de)主要(yào)原(yuán)因。后(hòu)期随着产量季(jì)节性(xìng)增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方(fāng)面，侯雪(xuě)玲认为，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是供需双(shuāng)重推(tuī)动的结果。随着产地挺价，进口利(lì)润差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港压力下降，月均到港量30万(wàn)吨(dūn)左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限制减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想重新累库，需要进(jìn)口增加，也就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至少需(xū)要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来产(chǎn)地的(de)累库(kù)必将(jiāng)早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期(qī)来(lái)看，在厄(è)尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油有望(wàng)逐步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段。后续需(xū)要(yào)密切关注厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认(rèn)为。

　　在许(xǔ)多市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年(nián)”，宏(hóng)观层(céng)面对于大宗(zōng)商品(pǐn)的(de)影(yǐng)响仍(réng)然起到主(zhǔ)导作用(yòng)。那么，对于油(yóu)脂(zhī)市场来说是这样吗(ma)？

　　“美(měi)联储(chǔ)加息周(zhōu)期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲央行(xíng)在周四也(yě)放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹。不过(guò)，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦点仍将集中在美国银行业的(de)任(rèn)何可能的风(fēng)险蔓(màn)延，对此仍(réng)需(xū)保持(chí)谨慎态度。对于(yú)油脂来说，目(mù)前基本(běn)面仍然多空交织。当前年(nián)度(dù)加拿大油菜籽的(de)丰产对国内(nèi)市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品种带来压力(lì)，另(lìng)外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂(zhī)整(zhěng)体的(de)行情难以(yǐ)表(biǎo)现得特(tè)别强势。不(bù)过，油脂(zhī)的估值在偏低的油(yóu)粕比和当前年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐(jiàn)兑现背(bèi)景下，又显得处于偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似(shì)乎难(nán)以(yǐ)表(biǎo)现出独立走势，单边行情仍将比较多(duō)地被(bèi)宏(hóng)观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖(huī)看来，由(yóu)于(yú)美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市场的利空(kōng)影响有限。对于(yú)油脂市场来说(shuō)，虽然生物(wù)柴(chái)油(yóu)消(xiāo)费占比不(bù)低，比如(rú)棕(zōng)榈油工业消费占到(dào)产(chǎn)量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和(hé)食用消费各占一半(bàn)，但各国生物柴(chái)油(yóu)政策(cè)比例(lì)一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及(jí)宏(hóng)观市场(chǎng)的波动，而出现生物柴油产量的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消费(fèi)必(bì)需品，宏观因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此油脂自身基本面对价格波动仍然(rán)将(jiāng)起到主导商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级作用。

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