金融(róng)界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布(bù)后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于(yú)加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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