近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺35c到底有多大，35c是多少棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中35c到底有多大，35c是多少在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、35c到底有多大，35c是多少观(guān)众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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