编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎ荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ng)发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的(de)大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期(qī)的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代(dài)了(le)前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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