5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有(yǒu)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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