中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(sh三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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