财联社5月17日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 闫军）AI主线“鲸落”，市场正在蓄(xù)力寻(xún)找(zhǎo)下(xià)一个(gè)方(fāng)向。

　　“我(wǒ)们现在对(duì)外输出市场观点会很谨慎，不再对外(wài)提(tí)明确主线，今年接下(xià)来(lái)的(de)市场大(dà)概率是不好做(zuò)了(le)。”有基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)向财联社记者表示，随着4月底(dǐ)上市公司(sī)年报一季报的披露，炒(chǎo)作(zuò)没有业绩的AI风险变高，而市场对有业绩支撑的新(xīn)能源又(yòu)提不起兴趣。

　　从(cóng)市场的情绪(xù)来看，同样如此，5月16日的市场亮(liàng)色不多，沪指失守3300点，成交(jiāo)额低于9000亿元，近5个(gè)交易日以来，市场成交额较前期明显萎缩，资(zī)金观望的情(qíng)绪有(yǒu)所(suǒ)加重。北(běi)向资金16日净卖出34.01亿元，结束此(cǐ)前连续7个交易日净(jìng)流入(rù)的态势(shì)。

　　其中，人气板块AI批量跳水无疑打击了市场的(de)信心。AI概念股(gǔ)持续低迷，高(gāo)位股集体大跌，浩瀚深度(dù)、剑桥科技、出版传媒、引力传(chuán)媒等多(duō)股跌停(tíng)，有投资者开玩(wán)笑建议“5月16日为人工(gōng)智能受难日，纪念人(rén)类第四次工业革(gé)命(mìng)进程中，人工智能(néng)行情(qíng)开启后第(dì)一次全面(miàn)大溃败”。

　　今年另外一条主线(xiàn)中特(tè)估方面，中字头个股(gǔ)震荡调整，中船科(kē)技跌停，中科信(xìn)息跌超10％。反观新能源方面(miàn)，电力稍好，锂价(jià)“十连涨”，但市场昙花一(yī)现(xiàn)，产业链上没有形(xíng)成全面的(de)行(xíng)情反弹。

　　在(zài)存量资金的搏(bó)杀(shā)之(zhī)下(xià)，从A股(gǔ)结构上(shàng)看，AI、中特估(gū)和新能源形成(chéng)了(le)“三国对立(lì)”格(gé)局，轮流做“输血包”。对于资金的轮番流动，有投(tóu)资(zī)者表示，对“魏（中特估）蜀（新能源(yuán)）吴(wú)（AI）”失(shī)望了(le)，很想知道(dào)芯片能不能成为(wèi)“晋”。

　　平(píng)安基金经(jīng)理刘杰表示，近期引领市(shì)场的两大主题“中特估(gū)”及人工(gōng)智能(néng)板块均出现(xiàn)调整，整(zhěng)体盘面主线不(bù)够清晰。但可(kě)以判断，随(suí)着(zhe)海(hǎi)外加息节(jié)奏逐渐趋(qū)缓、国内稳(wěn)增长促内需政策及货币政(zhèng)策的推出(chū)，且国内(nèi)经济温和复苏背景下，权益市场整体(tǐ)行情预计将(jiāng)继续(xù)向(xiàng)上修(xiū)复。

　　对于(yú)市场风格，他(tā)进一步(bù)指出，目前市(shì)场风格阶(jiē)段(duàn三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式)性(xìng)可能将更(gèng)加(jiā)趋向均衡，中(zhōng)短期内，人工智能、新能源、医药(yào)及中特估等(děng)板块(kuài)均有阶(jiē)段(duàn)性(xìng)的相(xiāng)对收(shōu)益；而长期来看，先进制造、新(xīn)能源、TMT、消费等行(xíng)业中的核心资产(chǎn)仍将是持续关注的(de)市(shì)场主线。

　　整个市(shì)场的亮点(diǎn)在医药(yào)的反弹，三博脑科、何氏眼科、普瑞眼科均创历史(shǐ)新高，有网友(yǒu)调侃(kǎn)：炒(chǎo)股费脑、费眼，不(bù)知挂脑科好(hǎo)还是挂眼(yǎn)科(kē)好？

　　最强主线“熄火”

　　年初(chū)以(yǐ)来，各大指数除创业(yè)板指外累计均(jūn)有上(shàng)涨，大消费(fèi)、大金(jīn)融等板块首先迎来了基本面预期修复的改善，而通信、计算机(jī)、传媒等板块也在人工智能(néng)等产(chǎn)业趋势变化的影响下(xià)出现了连续大涨。而低估值(zhí)高股息为(wèi)代表的“中特估”品(pǐn)种也走出(chū)了连续上涨(zhǎng)行情。其中(zhōng)，尤以(yǐ)TMT最(zuì)为(wèi)吸睛又吸(xī)金。

　　以(yǐ)ChatGPT引领(lǐng)的(de)TMT行情自去年底(dǐ)启动以来，成为市场最热主线，Wind数据显示(shì)，TMT自2022年12月23日至2023年4月13日期间涨幅(fú)达到31.23％，万得AI指数则在4月(yuè)4日(rì)达到(dào)年(nián)内最高点，年(nián)内涨幅超过60％。

　　AI板块翻倍股聚集，华夏中证动漫游(yóu)戏ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证动漫游戏ETF等(děng)相关(guān)基金(jīn)年内也短暂出现过翻(fān)倍。不过随着行业交易拥挤度升至40％，基(jī)金调(diào)仓至(zhì)高位后(hòu)，AI板(bǎn)块在4月开(kāi)始回(huí)调，截至5月16日，AI指数距离年内高(gāo)点(diǎn)已经下(xià)跌超过(guò)13％，年内涨幅也收窄至39％。

　　AI连续调整四个交易(yì)日，热门个(gè)股批量跳水让(ràng)追(zhuī)高的投资者体(tǐ)验非常差，市场浮躁(zào)自然赚钱效应(yīng)差。

　　有投资者表(biǎo)示，别人做量化学的(de)是巴菲(fēi)特滚雪球(qiú)，我们学的是“龙(lóng)头战法”，龙头(tóu)战(zhàn)法(fǎ)是啥(shá)？

　　有(yǒu)网友(yǒu)给(gěi)出通俗易懂的(de)解答：宁愿被强(qiáng)者打(dǎ)得(dé)头破血(xuè)流，也(yě)不愿与弱者共舞。这是整(zhěng)个龙头(tóu)战法体系里面(miàn)的(de)核心(xīn)，就是(shì)拥抱强(qiáng)势股(gǔ)，永远拥(yōng)抱(bào)强势股，即使(shǐ)亏钱也要亏给(gěi)强(qiáng)势(shì)股(gǔ)，追求(qiú)的(de)是暴利(lì)。

　　回到基(jī)金收益率上，此(cǐ)前(qián)翻倍动漫游戏主(zhǔ)题ETF迅速回(huí)撤，距离最高收(shōu)益率(lǜ)已经(jīng)回(huí)撤近20个百分点。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)15日，华夏中证(zhèng)动漫游戏(xì)ETF回报率依然最高，为81.31％，近一周回(huí)报率为-10.78％，周回报率(lǜ)跌幅超过10％的还有华泰柏(bǎi)瑞、国泰中证动漫游戏ETF。此外国(guó)泰(tài)中证沪港深动漫游戏ETF、银(yín)华(huá)体(tǐ)育(yù)文化单周跌幅(fú)也超过9％，全市(shì)场单周跌(diē)幅超过8％的有27只基(jī)金，集中在(zài)动漫游戏、传媒、娱乐文化、智(zhì)慧生活等(děng)相(xiāng)关主题(tí)上(shàng)。

　　新能源基金周(zhōu)最高“回血(xuè)”超10％

　　锂电池领涨似乎“一日游”，在5月16日，新能源(yuán)板块没有能延(yán)续周一的(de)强势。从多家公(gōng)募(mù)基金观(guān)点(diǎn)反(fǎn)馈来看，不论是从基本面、还是估值，新能源的(de)暗黑(hēi)时刻已经过去。新能源产业(yè)自(zì)2022年7月开始长达11个月(yuè)的调整周期，板块(kuài)龙头公司去年(nián)下跌超过(guò)40％，调整幅度与时间都已经十分充分。

　　尽管反弹的(de)基础已经具备(bèi)，但是面对中(zhōng)特估的政策红利与AI的无限想象空间，新能(néng)源距离(lí)真正的(de)反弹似乎总是(shì)缺(quē)乏“临门一(yī)脚”。

　　从基金(jīn)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势正(zhèng)在慢(màn)慢聚(jù)力。从(cóng)近一周基金回报率来(lái)看，排名靠前的(de)均为重仓新能(néng)源，比如国投瑞(ruì)银先(xiān)进(jìn)制(zhì)造、长安裕盛、国(guó)投瑞(ruì)银(yín)产业(yè)趋势和(hé)长安(ān)鑫禧涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式10％。从近(jìn)一周回报率首尾基金来看，华(huá)夏中证(zhèng)动漫游(yóu)戏(xì)ETF与国(guó)投(tóu)瑞银先进制造之间收(shōu)益差(chà)额超过20％。

　　机构直(zhí)言市场处于“战略僵(jiāng)持阶(jiē)段的乱战”

　　16日下午，一份某公募基(jī)金交流的纪要在市场上流出(chū)，直言经济缓慢复苏中，还没有主线出现(xiàn)，当前(qián)市场(chǎng)更需(xū)要信心。

　　港股向来有(yǒu)“五绝六穷七翻(fān)身”的说(shuō)法，在5月政策、业绩(jì)处于相(xiāng)对真(zhēn)空期(qī)，市场很(hěn)难有好的表(biǎo)现。当下A股同(tóng)样如(rú)此(cǐ)。创金(jīn)合信(xìn)首席经济学家魏凤春表示，对市场的整体观点是大(dà)概(gài)率(lǜ)市(shì)场处于“战略僵持阶段的乱战”，5月交易机会可(kě)能(néng)更均衡、但(dàn)也(yě)更脆(cuì)弱，当前可(kě)能是一(yī)个布局的好阶段(duàn)，而未必会是收获的阶段，投资者需要多一点耐(nài)心。市场可能继(jì)续对一季报定(dìng)价，短期市场的核心矛(máo)盾在(zài)于缺乏(fá)特别明显(xiǎn)的亮点。

　　魏(wèi)凤春(chūn)提醒投资者，虽然看好TMT和中特估全年的投资机会(huì)，但是短期游(yóu)戏传媒(méi)和中特(tè)估(gū)与其他板块分化较为极致，也是不争的事实，提醒(xǐng)投资者(zhě)这两个板(bǎn)块(kuài)短(duǎn)期可能(néng)的风险。从策略(lüè)角度看，魏凤春表(biǎo)示，投资(zī)者需要高度(dù)重视交易的灵活性。策(cè)略(lüè)的整体(tǐ)包括趋势(shì)、结构与节奏，反(fǎn)弹带来的是(shì)节奏的变化，不是趋势和结构的变(biàn)化。

　　此外，博时基金表示，16日发布(bù)的(de)4月经(jīng)济(jì)指标显示(shì)，4月份(fèn)国内服务业和(hé)消费恢(huī)复相对(duì)较快，我国经(jīng)济运(yùn)行总(zǒng)体延续修复(fù)的(de)态势(shì)、但修(xiū)复的基(jī)础仍需继续巩固。货币政(zhèng)策依(yī)然延(yán)续前期稳健(jiàn)偏宽松的(de)基调，流动性也维(wéi)持合(hé)理充裕的态势。当前(qián)市场对央行后续采取(qǔ)降息操作仍有一定的预期。今年(nián)仍是“稳增长”之年(nián)，或可适当关注受益(yì)“一(yī)带(dài)一路(lù)”政策的(de)概念板块的(de)机会(huì)。

　　不过亦(yì)有市场(chǎng)人士表(biǎo)示不必过分悲观，随(suí)着股指交(jiāo)割日临近，盘面(miàn)波动剧(jù)烈一点(diǎn)，算是正(zhèng)常的(de)行为，不必(bì)放大恐慌。在(zài)储蓄资(zī)金大搬(bān)家和经(jīng)济复(fù)苏的大趋势下，纠结于几(jǐ)十个点的起伏可能会误判方向(xiàng)。边走边看，行情(qíng)会在犹(yóu)豫中展开。

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